后續時間水泥行業需求情況應會稍許樂觀

 
    2014年1-8月水泥需求疲弱。
 
    2014年1-8月我國水泥行業產量15.9億噸，同增3.5%；8月水泥產量2.25億噸，同增3.0%，環增0.8%，產量增速較2013年同期下降；
 
    2014年1-8月我國經濟增長仍持續乏力，未現改觀。
 
    1-8月我國城鎮固定資產投資30.6萬億元，增速16.5%，國內房地產投資5.9萬億元，增速13.2%；新開工項目計劃總投資26.5萬億元，增速14.9%；施工項目計劃總投資80.9萬億元，增速12.4%；增速水平均較2013年同期明顯下滑。2014年開局至今我國經濟增長仍顯乏力，雖2季度環比1季度略有回升，但總需求仍顯不足，3季穩增長引擎主要依賴基建投資。7-8月房地產新開工和施工指標現企穩跡象，如繼續則房地產投資增速應能穩定住現有增速或略有改善；
 
    分解細項，基建投資穩增長引擎，房地產投資出現改善跡象。
 
    2013年房地產投資分細目各指標單月增速變化波動較大，應是開發商對調控政策和市場走向預期不明或混亂使得投資行為短期化；2014年1-6月預期惡化，各指標增速負增長且持續下行；7-8月政策松動開發商預期改善引致新開工、施工指標正增長，房地產投資出現改善跡象；基建投資則一直在提供穩增長引擎:1-8月鐵路運輸業增速20.6%，道路運輸業增速20.2%，水利管理業增速27.6%，公共設施管理業增速25.4%。2013-2014年基建投資一直對我國經濟提供“穩增長”引擎作用；
 
    8月宏觀經濟數據簡評。
 
    8月我國經濟增長仍乏力，特別是工業增加值由前值9.0降到6.9，經濟總體尚疲弱，未現改觀。雖2014年2季度各項經濟指標環比1季度不同程度改善，但國家經濟思路更多體現在“穩”，經濟體內生增長動力并沒有明顯加強。3季度我國經濟再持續改善空間不大，穩為主。7/8月數據驗證這一判斷。
 
    細分項目中，2014年以來制造業投資和房地產投資情況不容樂觀，只有基建投資是不錯的，對水泥需求提供支撐。但7、8月房地產投資的細分科目出現變化:由于政策松動，開發商預期改善，新開工指標改善引致施工面積穩定，加之去年下半年低基數效應，房地產投資數據應能穩住現有增速或略有改善。后續時間水泥行業需求情況應會稍許樂觀!

　　來源: 光大證券（2014年09月22日）